Ratios PER des Industries de Défense Mondiales
Contexte du Marché de la Défense
Le secteur de la défense connaît une transformation majeure en 2025, marquée par des investissements sans précédent atteignant 800 milliards d'euros en Europe et une augmentation significative des budgets militaires à l'échelle mondiale :cite[5].
Les tensions géopolitiques actuelles, notamment le conflit en Ukraine et les incertitudes américaines, ont conduit les États membres européens à réévaluer massivement leurs capacités militaires. L'Allemagne a doublé son budget défense à 200 milliards d'euros par an, tandis que la Pologne atteint 4,1% de son PIB dédié aux armées :cite[5].
Analyse des PER par Région
Europe
Le marché européen de la défense présente des valorisations attractives avec des PER généralement compris entre 12 et 18. La base industrielle et technologique de défense (BITD) française représente un écosystème stratégique regroupant 4 500 entreprises et 220 000 emplois directs :cite[5].
| Entreprise | Pays | PER 2024 | PER 2025 (est.) | Tendance |
|---|---|---|---|---|
| Thales | France | 16.5 | 18.2 | ↗️ |
| BAE Systems | Royaume-Uni | 14.8 | 16.5 | ↗️ |
| Airbus | UE | 15.2 | 17.1 | ↗️ |
| Rheinmetall | Allemagne | 13.2 | 15.8 | ↗️ |
| Leonardo | Italie | 12.5 | 14.1 | ↗️ |
Le nouveau fonds BPI France Défense, lancé en mars 2025, vise une collecte de 450 millions d'euros avec des rendements attendus entre 5% et 10% par an :cite[5].
États-Unis
Les entreprises américaines de défense affichent des PER généralement plus élevés que leurs homologues européennes, reflétant leur dominance mondiale et la taille du budget militaire américain (997,3 milliards de dollars en 2024) :cite[4].
| Entreprise | PER 2024 | PER 2025 (est.) | Tendance | Commentaire |
|---|---|---|---|---|
| Lockheed Martin | 18.5 | 20.2 | ↗️ | Leader mondial, technologies avancées |
| Raytheon | 17.8 | 19.5 | ↗️ | Spécialisé missiles et défense antimissile |
| Northrop Grumman | 16.9 | 18.4 | ↗️ | Expertise drones et systèmes autonomes |
| General Dynamics | 15.7 | 16.8 | ↗️ | Diversifié, véhicules militaires et marine |
| Boeing | 22.1 | 24.3 | ↗️ | Aéronautique civile et militaire |
Asie-Pacifique
La région Asie-Pacifique présente des dynamiques contrastées avec une croissance significative des budgets militaires, en particulier en Chine (313,66 milliards de dollars) et en Inde (86,13 milliards de dollars) :cite[4].
| Entreprise | Pays | PER 2024 | PER 2025 (est.) | Tendance |
|---|---|---|---|---|
| Norinco | Chine | 11.8 | 12.5 | ↗️ |
| Mitsubishi Heavy | Japon | 14.2 | 16.1 | ↗️ |
| Hanwha Aerospace | Corée du Sud | 13.5 | 15.2 | ↗️ |
| HAL | Inde | 16.8 | 18.9 | ↗️ |
| ASC Pty Ltd | Australie | 15.1 | 16.2 | ↗️ |
Marchés Émergents
Les marchés émergents présentent des opportunités de croissance avec des valorisations généralement plus basses mais une volatilité plus importante.
| Entreprise | Pays | PER 2024 | PER 2025 (est.) | Tendance |
|---|---|---|---|---|
| Embraer | Brésil | 10.5 | 12.1 | ↗️ |
| TAI | Turquie | 11.2 | 13.4 | ↗️ |
| Denel | Afrique du Sud | 8.5 | 9.2 | ↗️ |
| Rostec | Russie | 6.8 | 7.5 | ➡️ |
Facteurs Influençant les PER
Catalyseurs de Hausse
- Augmentation des budgets militaires: L'Allemagne a doublé son budget défense, la Pologne atteint 4,1% de son PIB, et les pays baltes prévoient 5% dès 2026 :cite[5].
- Innovation technologique: Les drones, la cybersécurité et l'IA militaire créent de nouvelles opportunités de croissance :cite[5].
- Consolidation sectorielle: Les fusions et acquisitions pourraient créer des synergies et améliorer la profitabilité.
- Géopolitique: Les tensions persistantes en Ukraine et ailleurs soutiennent la demande :cite[3].
Risques de Baisse
- Cycles politiques: Les changements de gouvernement pourraient affecter les priorités de défense.
- Pressions sur les coûts: Les dépassements de coûts sur les grands projets pourraient affecter la rentabilité.
- Réglementation: Les restrictions à l'exportation pourraient limiter la croissance.
- Concurrence: L'émergence de nouveaux acteurs pourrait augmenter la pression concurrentielle.
Perspectives et Recommandations
Analyse Sectorielle
Le secteur de la défense offre des perspectives attractives avec une visibilité élevée sur les revenus grâce aux contrats gouvernementaux à long terme. Les entreprises européennes présentent des valorisations relativement attractives par rapport à leurs homologues américaines, avec un potentiel de rerating à mesure que les budgets de défense européens augmentent.
Recommandations d'Investissement
- Surpondérer les valeurs européennes de qualité (Thales, BAE Systems) qui bénéficient de la hausse des budgets sans la survalorisation du marché US.
- Favoriser les sous-secteurs à forte croissance technologique (cybersécurité, drones, intelligence artificielle).
- Envisager une exposition via des ETF spécialisés pour une diversification sectorielle.
- Surveiller les petites et moyennes entreprises innovantes qui pourraient devenir des cibles d'acquisition.
Les investissements dans la défense présentent des profils de rendement variés en 2025. Les fonds dédiés à l'armement affichent une performance historique de 6% à 8% annuels sur les cinq dernières années. La durée de placement recommandée s'établit à minimum 5 ans pour lisser les cycles économiques :cite[5].
Méthodologie et Sources
Les données de PER sont basées sur les chiffres actualisés des entreprises cotées et les estimations des analystes pour 2025. Les informations sur les budgets militaires proviennent de l'Institut international de recherche sur la paix de Stockholm (SIPRI) et des publications officielles des gouvernements :cite[1]:cite[4].
Les perspectives sectorielles tiennent compte des tendances géopolitiques actuelles, notamment le conflit en Ukraine :cite[3] et les initiatives européennes de renforcement des capacités de défense :cite[2]:cite[5].
Cette analyse a été réalisée sur la base des informations disponibles au 17 septembre 2025 et peut être sujette à révision en fonction de l'évolution de la situation géopolitique et des résultats financiers des entreprises.