L’inflation, cet ennemi silencieux du patrimoine : comprendre son effet corrosif sur la valeur des actifs
l’illusion monétaire et la réalité économique
L’inflation est souvent perçue comme une simple hausse des prix. En réalité, elle réduit insidieusement le pouvoir d’achat de la monnaie. Ce phénomène, bien que progressif, a des effets dévastateurs sur la valeur réelle des actifs, notamment lorsqu’il s’installe durablement comme cela semble être le cas depuis 2021.
De nombreux investisseurs sous-estiment son impact à long terme, confondant valeur nominale et valeur réelle de leur patrimoine. Or, dans un environnement où les taux réels restent négatifs, il devient impératif de mesurer précisément comment l’inflation « rogne » la richesse accumulée.
1. L’érosion du capital : un phénomène arithmétique implacable
Prenons un exemple simple :
Si vous détenez 100 000 € en liquidités et que l’inflation annuelle est de 4 %, la valeur réelle de votre capital, au bout de 5 ans, sera équivalente à environ 82 000 € d’aujourd’hui.
Soit une perte silencieuse de 18 %.
Cette dévalorisation concerne tous les actifs non indexés sur l’inflation, et notamment :
les obligations à taux fixe (dont les coupons restent constants)
les dépôts bancaires (rémunérés en dessous de l’inflation)
la trésorerie dormante
certains biens immobiliers dont la valorisation ne suit pas les prix à la consommation
2. Les revenus fixes deviennent des revenus décroissants
Un loyer fixe de 1 000 € par mois, non indexé, perdra 20 % de pouvoir d’achat en 10 ans si l’inflation reste à 2 %.
Il en va de même pour les pensions, rentes, ou dividendes non réévalués. Cela affecte tout particulièrement les retraités, dont les besoins restent constants alors que les revenus fondent.
À retenir : ce n’est pas l’augmentation des prix en soi qui est problématique, mais l’absence d’indexation ou d’ajustement des revenus ou des actifs.
3. Le coût d’opportunité des actifs trop conservateurs
La sécurité d’un livret A ou d’un fonds en euros est souvent une illusion :
En avril 2025, le livret A rapporte 3 % brut, tandis que l’inflation officielle dépasse 3,5 % (source : INSEE). Le rendement réel est donc négatif.
Même constat sur la plupart des produits de taux à capital garanti.
Ce rendement réel négatif signifie que chaque année, votre épargne perd de sa valeur réelle, même si son montant facial augmente.
4. Quels actifs résistent à l’érosion monétaire ?
Certaines classes d’actifs ont historiquement mieux résisté à l’inflation :
Immobilier locatif indexé : si les baux suivent les indices IRL/ICC
Actions : en particulier les entreprises ayant un pricing power, capables de répercuter l’inflation sur leurs prix
Matières premières : dont les cours augmentent souvent avec la demande et la pression inflationniste
Obligations indexées sur l’inflation (OATi, OAT€i) : qui garantissent un rendement réel positif
Produits structurés à coupons variables ou notes à rappel avec barrière d’inflation
Mais attention : tous ces actifs comportent des risques de volatilité ou de liquidité, qu’il convient de maîtriser par une allocation équilibrée.
5. Pourquoi il est risqué d’ignorer l’inflation aujourd’hui
Depuis plus de 30 ans, les investisseurs avaient pris l’habitude d’une inflation contenue. Mais le contexte actuel (hausse des salaires, politiques budgétaires expansives, tensions géopolitiques, démondialisation partielle) alimente une inflation plus structurelle.
« Une inflation durable de 3 % sur 10 ans détruit près d’un quart de votre pouvoir d’achat initial. »
Ce risque de perte invisible mais durable est souvent plus destructeur que la volatilité boursière de court terme.
Recommandations d’AVEFI pour préserver votre pouvoir d’achat
Diversifier les classes d’actifs avec une attention particulière aux actifs réels.
Préférer les revenus indexés, notamment dans l’immobilier et les placements obligataires.
Éviter les excès de liquidités non rémunérées.
Intégrer des instruments de couverture : obligations indexées, or, fonds diversifiés inflation.
Analyser les rendements en valeur réelle, pas seulement en valeur brute.
Nos conseillers peuvent vous aider à réaliser un bilan d’exposition à l’inflation et à ajuster votre allocation en conséquence.
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Attention : Investir comporte des risques. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures. Il est recommandé de bien comprendre les caractéristiques du produit avant d’investir.