Faut-il encore investir à l’international ? Zones d’intérêt, droits de douane et fragmentation monétaire
Un monde qui se recompose : vers un découplage économique durable ?
Depuis la crise du Covid et la guerre en Ukraine, le monde connaît un retrait progressif de la mondialisation intégrale telle qu’elle existait dans les années 2000-2010. Trois grandes dynamiques s’accentuent :
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Découplage monétaire : La Réserve Fédérale américaine maintient des taux élevés (Fed Funds >4%) pour contrer une inflation plus ancrée, tandis que la BCE et surtout la Banque du Japon adoptent des politiques plus prudentes ou assouplies.
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Nationalisme économique : États-Unis, Europe et Chine subventionnent massivement leurs champions industriels (Inflation Reduction Act, plan européen Net-Zero, Made in China 2025).
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Tensions douanières : Les barrières tarifaires (ex : sur les véhicules électriques chinois ou l’acier européen) augmentent, rendant certains flux commerciaux moins rentables.
Ces facteurs modifient profondément les flux de capitaux et les décisions d’allocation géographique des investisseurs.
Investir localement : un réflexe protecteur mais potentiellement coûteux
Dans un environnement incertain, investir sur sa propre zone économique (France, zone euro) peut sembler logique :
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Meilleure compréhension réglementaire et fiscale
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Moins de risque de change
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Accès à des entreprises bénéficiant des plans de relance ou de soutien publics
Cependant, ce biais domestique peut vous exposer à des risques spécifiques (croissance atone, concentration sectorielle, fiscalité future incertaine).
Diversifier à l’international : plus risqué… ou plus stratégique ?
La diversification géographique reste, à long terme, un levier fondamental de résilience des portefeuilles.
Pourquoi ?
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Certaines zones sont structurellement plus dynamiques (Asie du Sud-Est, Inde, Mexique).
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Le cycle économique n’est pas synchronisé : en période de baisse en Europe, d’autres marchés peuvent croître.
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Les devises étrangères peuvent offrir des opportunités de performance (notamment dollar fort).
Oui, cela implique une volatilité plus élevée et une exposition à des risques politiques ou réglementaires. Mais elle est souvent compensée par une meilleure prime de risque sur le long terme.
Notre analyse stratégique : faut-il se recentrer ou s’ouvrir ?
Chez Avefi, nous privilégions une approche « barbell » équilibrée et dynamique :
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Renforcer les positions domestiques sur des secteurs alignés avec les priorités de souveraineté économique (transition énergétique, santé, réindustrialisation).
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Maintenir une exposition internationale ciblée sur :
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les zones non corrélées aux économies européennes,
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les pays ayant une stabilité macroéconomique et politique relative,
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les classes d’actifs décorellées (marchés frontières, dette émergente bien notée, ETF sectoriels globaux).
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En parallèle, nous intégrons des outils de couverture de change et sélectionnons des fonds ou solutions structurées qui limitent les risques extrêmes.
En résumé
| Option | Avantage | Risque |
|---|---|---|
| Investir dans sa zone | Stabilité, compréhension, fiscalité | Moins de croissance, concentration |
| Diversifier mondialement | Opportunités, cycles variés, croissance | Change, volatilité, régulations |
Notre conseil : Ne cédez pas à une vision binaire. Le monde se fragmente, mais les opportunités se déplacent — elles ne disparaissent pas. Une allocation adaptée par zone, avec une lecture stratégique et macroéconomique, est plus essentielle que jamais.
Pour ajuster la composition géographique de vos portefeuilles en fonction de ces mutations globales, contactez votre conseiller Avefi pour un bilan personnalisé.
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