Manipulations économiques, bulles financières et le cas Trump (2025)
📌 Introduction
L’histoire économique est jalonnée d’exemples où des interventions politiques ou monétaires ont artificiellement stimulé l’économie… jusqu’à créer des bulles. Ces phases d’expansion excessive sont suivies de krachs douloureux. À l’heure où Donald Trump, à l’orée d’un second mandat potentiel, promeut une politique de baisse des taux, de dérégulation bancaire et de protectionnisme commercial, les risques systémiques s’accumulent.
📚 Rappels historiques : Quand l’État stimule à l’excès
1. La bulle Internet (1995–2000)
Contexte : Politique monétaire accommodante sous Alan Greenspan (Fed), fiscalité avantageuse pour les plus-values.
Résultat : Explosion des valorisations technologiques sans rentabilité.
Conséquence : Krach en 2000, destruction de 5 000 milliards $ de capitalisation.
2. La bulle immobilière (2003–2007)
Contexte : Baisse prolongée des taux par la Fed après le 11 septembre.
Laxisme bancaire : Prêts subprime encouragés par des politiques pro-croissance.
Conséquence : Crise des subprimes (2008), faillite de Lehman Brothers, crise financière mondiale.
🇺🇸 Le cas Trump : des signaux de manipulation économique
1. Pression sur la Fed
Trump milite pour une baisse agressive des taux directeurs. Il évoque même la révocation de Jerome Powell, une menace directe à l’indépendance de la Fed. Cela reflète une volonté de créer un environnement monétaire ultra-accommodant, même en phase d’inflation persistante.
🎯 Objectif : Créer artificiellement un boom de consommation et de crédit à court terme en vue des élections.
2. Déréglementation financière
Trump promet de réduire drastiquement les exigences prudentielles imposées aux banques depuis Bâle III et Dodd-Frank.
Moins de stress tests.
Moins de capital requis.
Davantage de levier autorisé.
⚠️ Risque : Une prise de risque excessive similaire aux années pré-2008.
3. Tarifs douaniers et retour au protectionnisme
Augmentation des droits de douane contre la Chine, le Mexique, l’UE.
Objectif affiché : rééquilibrer la balance commerciale, rapatrier l’emploi industriel.
Mais les tarifs se répercutent sur les prix domestiques, alourdissant les coûts pour les ménages et les entreprises.
🎯 Risque indirect : stagflation (inflation + stagnation), perte de compétitivité, isolement économique.
💣 Bulle en formation ?
🔍 Signaux préoccupants :
| Domaine | Symptomatique de bulle ? |
|---|---|
| Immobilier | Prix surévalués dans les grandes métropoles malgré hausse des taux |
| Actions | Ratio cours/bénéfice des techs à des niveaux de 2021 |
| Crédit | Explosion des prêts privés non réglementés (shadow banking) |
| Dette publique | Déficits jumeaux croissants sans discipline budgétaire |
💬 Adam Posen (ex-BoE) : « Trump recrée les conditions d’un cycle boom & bust avec les mêmes erreurs que les années 2000. »
🧭 Conclusion : entre relance artificielle et bulle potentielle
Trump ne fait pas que stimuler l’économie ; il manipule ses leviers structurels — monnaie, fiscalité, régulation — au risque de déséquilibrer durablement le système financier.
Son objectif : un court boom électoral.
Son risque : une crise systémique à moyen terme.
Sans garde-fous institutionnels (Fed indépendante, régulation bancaire, discipline budgétaire), la politique économique trumpienne de 2025 pourrait s’ajouter à la liste noire des bulles d’origine politique.