🔍 Contexte général : entre résilience et incertitude
L’année 2025 débute sous le signe d’un ralentissement modéré de la croissance mondiale, avec une normalisation progressive de l’inflation et une stabilisation des politiques monétaires. Le FMI table sur une croissance mondiale autour de 3,1 %, avec des écarts marqués entre zones géographiques.
Les marchés sont désormais tournés vers deux grandes interrogations :
Le calendrier de baisse des taux par les grandes banques centrales
La robustesse des résultats des entreprises, notamment dans les secteurs cycliques
💼 Évolution par classes d’actifs
📈 Actions : regain d’intérêt malgré des valorisations tendues
États-Unis : le S&P 500 atteint de nouveaux sommets, porté par les valeurs technologiques et l’espoir d’une détente monétaire au second semestre.
Europe : des valorisations plus attractives, mais des perspectives économiques plus faibles.
Marchés émergents : attractivité croissante, notamment en Inde et en Amérique Latine, grâce à la résilience de la consommation et des matières premières.
Opportunités :
Intelligence artificielle, cybersécurité, transition énergétique.
Stratégies de dividende pour sécuriser les rendements.
Risques :
Pressions réglementaires sur la tech.
Fragilité géopolitique (Ukraine, Moyen-Orient, Taïwan).
💵 Obligations : retour en grâce des taux fixes
Avec des taux directeurs élevés mais stabilisés, les obligations redeviennent attractives :
Obligations d’État : intérêt croissant pour les OAT françaises à 10 ans (autour de 2,7 % début 2025).
Obligations d’entreprises Investment Grade : bon compromis entre rendement et sécurité.
Produits structurés à capital garanti ou protégé, comme la Note Taux Fixe Rappelable Premium Avril 2025, offrent une alternative défensive (rendement max 4,71 % annuel sur 12 ans – source Crédit Agricole CIB).
À noter : la duration doit être maîtrisée selon les anticipations de baisse des taux.
🏠 Immobilier : sélectivité indispensable
Résidentiel : baisse des prix continue dans les grandes villes (effet taux), mais résilience en zones périurbaines.
SCPI : adaptation en cours des rendements ; certaines SCPI d’entreprise revoient leur stratégie vers l’Europe du Sud ou les usages alternatifs (logistique, santé).
À surveiller : le risque de liquidité en cas de baisse de valorisation continue.
🟨 Or et matières premières
L’or dépasse les 2 100 $/oz, soutenu par l’incertitude géopolitique et les achats massifs des banques centrales.
Énergie : volatilité sur le pétrole (WTI entre 75 et 90 $), gaz naturel toujours sous tension en Europe.
Métaux stratégiques : la demande liée à la transition énergétique (cuivre, lithium) reste forte.
🌍 Analyse par zone géographique
| Zone | Croissance 2025 (FMI) | Tendances |
|---|---|---|
| USA | 2,1 % | Reprise en douceur, emploi solide |
| Zone euro | 0,9 % | Faible croissance, inflation en baisse |
| Chine | 4,5 % | Rebond limité par le secteur immobilier |
| Inde | 6,5 % | Moteur émergent dynamique |
| Am. Latine | 2,3 % | Soutenue par les exportations de matières premières |
🏦 Banques centrales : cap sur la détente monétaire
La Fed et la BCE ont atteint le pic de leurs hausses de taux fin 2024. Les marchés anticipent :
2 à 3 baisses de taux par la Fed d’ici fin 2025.
Une attitude plus prudente de la BCE, qui reste préoccupée par les déséquilibres entre États membres.
Ces évolutions pourraient redonner du souffle aux actifs longs (obligations, valeurs de croissance).
⚠️ Risques à surveiller
Géopolitique : élections US, guerre en Ukraine, tensions Chine-Taïwan.
Risque de récession technique en zone euro.
Effets différés des hausses de taux passées sur les entreprises et les ménages.
📌 Notre recommandation stratégique
🔷 Diversifier entre classes d’actifs, tout en ajustant l’exposition selon votre horizon et votre tolérance au risque.
🔶 Favoriser les fonds obligataires de qualité et les produits à capital protégé pour la composante défensive.
🔷 Rechercher une exposition sélective à la croissance mondiale : zones émergentes, thématiques sectorielles innovantes.
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