{"id":630,"date":"2019-06-20T16:44:44","date_gmt":"2019-06-20T16:44:44","guid":{"rendered":"http:\/\/avefi.com\/?p=630"},"modified":"2019-06-20T16:44:45","modified_gmt":"2019-06-20T16:44:45","slug":"bce-munitions","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/avefi.com\/?p=630","title":{"rendered":"BCE &#038; munitions"},"content":{"rendered":"\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-style-default is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\"><p> BCE: comment cramer des munitions pour&nbsp;rien<br>Publi\u00e9 le&nbsp;<a href=\"https:\/\/philippewaechter.ostrum.com\/2019\/06\/19\/bce-comment-cramer-des-munitions-pour-rien\/\">19 juin 2019<\/a>&nbsp;par&nbsp;<a href=\"https:\/\/philippewaechter.ostrum.com\/author\/watchum\/\">Philippe WAECHTER<\/a><br>A Sintra, lors du s\u00e9minaire de la BCE, Mario Draghi a insist\u00e9 sur le risque relatif \u00e0 la croissance et aux difficult\u00e9s de satisfaire la cible d\u2019inflation (proche mais en dessous de 2%). Si des risques suppl\u00e9mentaires se mat\u00e9rialisaient alors la BCE pourrait r\u00e9duire ses taux et relancer une proc\u00e9dure d\u2019achats d\u2019actifs. L\u2019id\u00e9e est de reprendre et d\u2019accentuer ce qui a fait le succ\u00e8s de la BCE depuis 2013. (Taux bas =moindre incitation \u00e0 reporter sa richesse dans le temps compte tenu du faible rendement associ\u00e9. Cela avait soutenu la demande interne)<br>Il a dans le m\u00eame temps appeler \u00e0 une politique \u00e9conomique active. Sur ce point l\u2019\u00e9chec dans la mise en \u0153uvre d\u2019un budget de la zone euro refl\u00e8te des comportements non homog\u00e8nes en zone euro. Il n\u2019y aura pas de politique budg\u00e9taire de la zone euro. On ne peut donc pas imaginer une politique de la zone euro \u00e0 deux composantes.<br>Or une r\u00e8gle majeur de la th\u00e9orie de la politique \u00e9conomique est qu\u2019il faut autant d\u2019instruments que d\u2019objectifs. Il y a deux objectifs (croissance et inflation) et un seul instrument, la politique mon\u00e9taire.<br>Cela ne fonctionnera pas surtout avec une s\u00e9rie de chocs ext\u00e9rieurs n\u00e9gatifs. En 2016\/2017, la politique mon\u00e9taire avait b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un contexte international favorable m\u00eame si la politique budg\u00e9taire \u00e9tait peu active. Aujourd\u2019hui, l\u2019environnement n\u2019est plus aussi porteur et l\u2019absence de politique budg\u00e9taire rendra difficile l\u2019amortissement des chocs externes. La BCE va donc agir seul et en devenant plus accommodante elle va cramer des munitions pour un r\u00e9sultat m\u00e9diocre. <\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>BCE: comment cramer des munitions pour&nbsp;rienPubli\u00e9 le&nbsp;19 juin 2019&nbsp;par&nbsp;Philippe WAECHTERA Sintra, lors du s\u00e9minaire de la BCE, Mario Draghi a insist\u00e9 sur le risque relatif \u00e0 la croissance et aux difficult\u00e9s de satisfaire la cible d\u2019inflation (proche mais en dessous de 2%). Si des risques suppl\u00e9mentaires se mat\u00e9rialisaient alors la BCE pourrait r\u00e9duire ses taux [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-630","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/630","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=630"}],"version-history":[{"count":2,"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/630\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":633,"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/630\/revisions\/633"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=630"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=630"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/avefi.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=630"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}