{"id":3490,"date":"2025-03-05T19:44:23","date_gmt":"2025-03-05T19:44:23","guid":{"rendered":"https:\/\/avefi.com\/?p=3490"},"modified":"2025-03-05T19:45:35","modified_gmt":"2025-03-05T19:45:35","slug":"le-plan-allemand","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/avefi.com\/?p=3490","title":{"rendered":"Le Plan Allemand"},"content":{"rendered":"\t\t
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Le plan allemand : un GAME CHANGER pour l’Europe<\/span><\/strong><\/p>

1- La nouvelle<\/b><\/p>

Le plan de relance allemand annonc\u00e9 hier soir est un Game Changer pour l\u2019Europe. Personne n\u2019aurait pu imaginer un plan d\u2019une telle ampleur il y a quelques semaines seulement, avec des implications positives qui seront durables pour l\u2019Europe.


Voici les 3 principaux points \u00e0 retenir (plus de d\u00e9tails en fin de mail) :<\/p>

  • Expliquant que tout doit \u00eatre fait pour r\u00e9armer le pays, l\u2019Allemagne lance un fonds infrastructure de \u20ac500 milliards et exclue les d\u00e9penses de d\u00e9fense des calculs d\u2019endettement.<\/p><\/li>

  • Le plus grand tabou europ\u00e9en est cass\u00e9, l\u2019Allemagne assume d\u00e9sormais d\u2019avoir un d\u00e9ficit budg\u00e9taire important (5.5% du PIB ? cf ci-dessous).<\/p><\/li>

  • Le \u00ab\u00a0whatever it takes\u00a0\u00bb de M. Draghi a \u00e9t\u00e9 un moment historique pour l’euro en 2012, le \u00ab\u00a0whatever it takes\u00a0\u00bb de F. Merz est un moment historique pour l’Allemagne en 2025.<\/p><\/li><\/ul>


    2- Les cons\u00e9quences<\/b><\/p>

    Cela est tr\u00e8s positif pour l\u2019\u00e9conomie allemande, positif pour l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9enne et entra\u00eene une pression haussi\u00e8re sur les taux longs (plus de d\u00e9ficit = plus d\u2019obligations \u00e0 \u00e9mettre et plus d\u2019attentes concernant l\u2019inflation). C\u2019est un catalyseur de plus pour les march\u00e9s actions europ\u00e9ens et les messages que nous mettions en avant lors de notre pr\u00e9sentation annuelle se v\u00e9rifient :<\/p>

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    3- Implications sur le portefeuille<\/b><\/p>

    Cette nouvelle incite \u00e0 r\u00e9duire les actifs \u00e0 duration longue et \u00e0 renforcer la construction, les banques et les entreprises cycliques expos\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9conomie allemande et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9enne.<\/p>



    Plus d\u2019informations sur le plan allemand<\/strong><\/u><\/p>

    En juillet 2012, le pr\u00e9sident Mario Draghi pronon\u00e7ait sa phrase devenue c\u00e9l\u00e8bre \u00ab\u00a0whatever it takes\u00a0\u00bb pour expliquer que la BCE ferait tout ce qui est n\u00e9cessaire pour sauver l’euro. Le simple fait de prononcer cette phrase a effectivement sauv\u00e9 l’euro…

    13 ans plus tard, F. Merz a expliqu\u00e9 hier soir que cette expression devait maintenant s’appliquer \u00e0 la D\u00e9fense allemande. Cela lui permet d’annoncer un plan de relance qu’aucun observateur n’aurait jug\u00e9 r\u00e9aliste il y a encore quelques semaines.

    La plan d\u00e9cid\u00e9 et annonc\u00e9 hier par le CDU\/CSU et le SPD est un game changer pour l’Europe car :
    \u2022\u00a0\u00a0 \u00a0il est de nature \u00e0 changer radicalement les perspectives de l’\u00e9conomie allemande (~1\/4 du PIB de l’UE).
    \u2022\u00a0\u00a0 \u00a0il casse le tabou de l’orthodoxie allemande concernant la dette et le d\u00e9ficit budg\u00e9taire.
    \u2022\u00a0 \u00a0il concr\u00e9tise ce que chacun attend depuis des ann\u00e9es : une Allemagne qui d\u00e9pense et qui investit, ce qui profite aux autres pays europ\u00e9ens et donc \u00e0 l’\u00e9conomie europ\u00e9enne dans son ensemble.

    La force de l’Union Europ\u00e9enne est que ses finances sont saines avec un ratio Dette\/PIB de 88% (vs 124% pour les US). Mais cette force n’a jamais \u00e9t\u00e9 vraiment d\u00e9ploy\u00e9e \u00e0 cause du conservatisme constitutionnel allemand. Ce plan allemand change la donne et permet, enfin, de lib\u00e9rer cette \u00e9nergie !
    \u00a0
    Les 3 mesures cl\u00e9s du plan allemand<\/strong>

    1. Un fonds Infrastructure de \u20ac500 milliards sur 10 ans.<\/strong>
    Ce qui repr\u00e9sente 1.2% du PIB 2024 (en supposant \u20ac50 milliards par an). L\u2019objectif politique est important : r\u00e9gler tout ce qui ne fonctionne pas (transport, \u00e9coles, r\u00e9seaux \u00e9lectriques, infrastructure digitale etc.)
    \u00a0
    2. Les d\u00e9penses n\u00e9cessaires de d\u00e9fense sont \u00ab exempt\u00e9es \u00bb du debt brake.<\/strong>
    Ce point est crucial puisque c\u2019est lui qui fait \u00ab sauter \u00bb le verrou constitutionnel allemand qui emp\u00eache le pays de faire du d\u00e9ficit budg\u00e9taire.

    3. Un d\u00e9ficit budg\u00e9taire de 0.35% est accord\u00e9 au niveau des \u00e9tats et des Gouvernements locaux.<\/strong>
    Cela monte le d\u00e9ficit possible du budget f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 0.7% du PIB (0.35% pr\u00e9c\u00e9demment)
    \u00a0
    4. Les implications sur l\u2019\u00e9conomie allemande sont tr\u00e8s significatives<\/strong>
    En faisant la somme des mesures ci-dessus et en supposant que les d\u00e9penses de d\u00e9penses sont mont\u00e9es \u00e0 3.5% du PIB, on atteindrait un d\u00e9ficit budg\u00e9taire autoris\u00e9 de 5.5% du PIB (le double du d\u00e9ficit actuel).
    M\u00eame si les d\u00e9penses de d\u00e9fense sont r\u00e9duites ensuite, le message est clair : le d\u00e9ficit budg\u00e9taire allemand restera \u00e9lev\u00e9 pendant longtemps. De fait la dette allemande pourrait atteindre 80% du PIB dans la prochaine d\u00e9cennie.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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