{"id":3362,"date":"2024-12-20T12:43:04","date_gmt":"2024-12-20T12:43:04","guid":{"rendered":"https:\/\/avefi.com\/?p=3362"},"modified":"2024-12-20T12:43:33","modified_gmt":"2024-12-20T12:43:33","slug":"quelques-chiffres-pour-2024","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/avefi.com\/?p=3362","title":{"rendered":"Quelques chiffres pour 2024 !"},"content":{"rendered":"\t\t
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Pour cette derni\u00e8re \u00e9dition de l\u2019ann\u00e9e, je vous propose de parcourir quelques chiffres de notre recherche qui r\u00e9sument (et illustrent\u00a0!) les sujets br\u00fblants de 2024\u00a0:<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

2024 ann\u00e9e extatique<\/b><\/p><\/td><\/tr>

2.1x<\/b><\/b><\/p><\/td>

Soit l\u2019\u00e9volution des estimations de la croissance du PIB US pour 2024 entre janvier (1.3%) et d\u00e9cembre (2.7%). Ce chiffre ent\u00e9rine la victoire inattendue du sc\u00e9nario\u00a0\u2018No Landing\u2019<\/i>\u00a0face aux\u00a0\u2018Soft\u2019<\/i>\u00a0et\u00a0\u2018Hard Landings\u2019<\/i>.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

26 mois<\/b><\/p><\/td>

\u2026\u00a0ou la dur\u00e9e d\u2019inversion des courbes 2 ans vs 10 ans des obligations am\u00e9ricaines, ph\u00e9nom\u00e8ne qui a le plus souvent augur\u00e9 d\u2019une r\u00e9cession. Ce d\u00e9s\u00e9quilibre historique a pris fin en septembre lorsque la Fed a entam\u00e9 son cycle de baisse des taux par une r\u00e9duction de 50 pbs suivi d\u2019une hausse du US 10Y de ~50 pbs.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

59%<\/b><\/p><\/td>

Sur la performance des actions mondes YTD d\u2019env. 21%, 59% proviennent d\u2019une revalorisation \u00e0 la hausse du PE ratio.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

6<\/b><\/p><\/td>

Le S&P est en passe d\u2019enregistrer deux ann\u00e9es cons\u00e9cutives de performances > 25\u00a0%, pour la sixi\u00e8me fois seulement en plus de 150 ans. L\u2019ann\u00e9e suivante est en g\u00e9n\u00e9ral marqu\u00e9e par de fortes variations, \u00e0 la hausse comme \u00e0 la baisse.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

2,000,000,000<\/b><\/p><\/td>

d\u2019appel\u00e9s aux urnes cette ann\u00e9e. Aux Etats-Unis, l\u2019actualit\u00e9\u00a0politique\u00a0a \u00e9t\u00e9 un important facteur de performances, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e d\u2019\u00a0\u00ab\u00a0exceptionnalisme am\u00e9ricain\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>

A l\u2019inverse, cela a contribu\u00e9 \u00e0 une sous-performance record du CAC face au DAX (-20%) et \u00e0 une surperformance du secteur de la D\u00e9fense\u00a0en Europe.<\/p><\/td><\/tr>

76<\/b><\/p><\/td>

Apr\u00e8s la plus forte surperformance depuis 1997 des actions US par rapport au reste du monde, 76 des 100 plus grandes entreprises cot\u00e9es dans le monde sont d\u00e9sormais am\u00e9ricaines.\u00a0<\/span>C\u2019est pr\u00e8s de 2 fois plus qu\u2019il y\u2019a 15 ans\u00a0(!).<\/p><\/td><\/tr>

-40%<\/b><\/p><\/td>

Soit\u00a0la d\u00e9cote\u00a0en 2024\u00a0du PE ratio\u00a0des actions europ\u00e9ennes par rapport aux actions am\u00e9ricaines.\u00a0Du jamais vu depuis 2012.\u00a0Les\u00a0actions\u00a0europ\u00e9ennes\u00a0peinent \u00e0 regagner la confiance des investisseurs face \u00e0 la r\u00e9silience des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

2009<\/b><\/p><\/td>

Malgr\u00e9 ce manque de beta, les march\u00e9s europ\u00e9ens ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 de l\u2019alpha avec une dispersion des rendements in\u00e9dite depuis 2009. L’Europe s\u2019est ainsi impos\u00e9e comme le march\u00e9 phare de la gestion active.<\/p><\/td><\/tr>

1929<\/b><\/p><\/td>

Le\u00a0<\/span>PE ratio\u00a0du S&P 500\u00a0est au\u00a0m\u00eame niveau qu\u2019en 1929. A deux reprises il fut plus \u00e9lev\u00e9 :\u00a0lors de la bulle technologique\u00a0de\u00a02000 et en 2021.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

60%<\/b><\/p><\/td>

\u2026 ou le rebond YTD des titres am\u00e9ricains Momentum qui enregistrent leur meilleure performance depuis 1999.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

32%<\/b><\/p><\/td>

C\u2019est le % fam\u00e9lique de\u00a0valeurs am\u00e9ricaines\u00a0ayant surperform\u00e9\u00a0leur indice de r\u00e9f\u00e9rence S&P 500,\u00a0un niveau qui n\u2019avait plus \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 depuis 20 ans.<\/span><\/p>

C\u2019est aussi le poids des 7 premi\u00e8res valeurs am\u00e9ricaines dans le S&P 500,\u00a0soit 2x plus qu\u2019il y a\u00a010 ans.<\/span><\/p><\/td><\/tr>

1.73%<\/b><\/p><\/td>

Pour conclure sur une note asiatique, le rendement des obligations chinoises \u00e0 10 ans a chut\u00e9 pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 1,73%, soit une baisse de 90pbs sur l\u2019ann\u00e9e. Une situation qui trouve son origine dans le scepticisme des march\u00e9s face aux mesures de relance \u00e9conomiques du gouvernement chinois.<\/p><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

\u00a0<\/span><\/p>

Source: MS Alpha<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

Ces chiffres t\u00e9moignent autant de la place centrale des Etats-Unis dans le syst\u00e8me financier que des niveaux records de concentration et de tension des march\u00e9s. Nous saurons ainsi conclure 2024 sur l\u2019importance de la gestion active, capable de rester \u00e0 l\u2019abri de ces risques tout en maintenant une exposition centrale \u00e0 cette classe d\u2019actifs qui a une nouvelle fois d\u00e9montr\u00e9 sa pertinence dans une allocation patrimoniale.<\/span><\/p>

\u00a0<\/span><\/p>

J\u2019en profite enfin pour vous souhaiter d\u2019excellentes f\u00eates de fin d\u2019ann\u00e9e, une belle ann\u00e9e 2025 et vous remercier pour nos \u00e9changes et votre confiance.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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